暴落のときも配当を減らさなかった会社。わたしの持ち株から、ディフェンシブ株と「景気敏感でも強い株」を選んだ

高配当株で怖いのは、株価が下がることより、配当が減ること⁠です。配当を生活の足しにするなら、暴落のときにも配当を出し続けてくれる会社かどうかが、とても大事になります。

この記事では、わたしの持ち株から、リーマン・ショック（2008年）⁠やコロナ（2020年）⁠のときも配当を減らさなかった会社⁠を紹介します。景気に強い「ディフェンシブ株」⁠だけでなく、景気の影響を受けやすい業種なのに配当を守った会社もあります。

この記事でわかること 暴落のときに配当がどうなるか／配当を守ったディフェンシブ株／景気敏感でも配当を守った会社と、その共通点

1. 暴落のとき、配当はどうなるか

景気が大きく悪くなると、会社の利益が減り、配当も減らされやすくなります。リーマン・ショックのあとには、トヨタ自動車やメガバンク、大和ハウス工業⁠など、名前の知られた会社でも配当を減らしました。

業種ごとの景気への強さは、「景気に強い業種・弱い業種」⁠で整理しました。ここでは一歩進めて、会社ごとに、暴落のときに配当を減らしたかどうか⁠を見ていきます。

2. ディフェンシブ株⁠：景気が悪くても配当を守った会社

スマホの料金、ビール、洗剤のように、景気が悪くても使い続けるもの⁠を売っている会社です。売上が落ちにくいので、配当も守りやすくなります。

ちなみに花王は、東証の業種では「化学」⁠に入るので、業種で分けると景気敏感の側になります。でも、実際の商売は洗剤や化粧品などの日用品です。業種の名前だけでなく、何を売っている会社かを見る⁠のが大事です。

ディフェンシブかどうかは、業種の名前ではなく「景気が悪くても買われるものを売っているか」⁠で見る。

3. 景気敏感でも、配当を守った会社

高配当株の多くは、銀行・商社・リース・保険など、景気の影響を受けやすい業種です。わたしの持ち株も、6割以上がこちらです（⁠「景気に強い業種・弱い業種」⁠）。それでも、暴落のときに配当を減らさなかった会社があります。

この3社に共通しているのは、配当の方針がはっきりしている⁠ことです。

• 長く増配を続けてきた実績：三菱HCキャピタルや東京海上は、何十年、十何年と増配を続けています。続けてきたこと自体が、会社にとって「やめにくい約束」⁠になっています
• 累進配当：三菱商事は、2016年度から「配当を減らさず、維持か増やす」⁠という累進配当を始めました。リーマン・ショックのあとは減配しましたが、この方針を始めてからは、コロナで利益が落ちた年も配当を増やしています

景気敏感の業種でも、「配当を減らさない」⁠と決めて実行してきたところは、暴落のときに強い。

わたしが銘柄を選ぶときに、まず「減配しないか」⁠と、配当の方針を見るのはこのためです（⁠「高配当株を選ぶとき、わたしがいちばん先に見るのは「減配しないか」」⁠）。反対に、配当が「利益の◯%」⁠と決まっている会社は、利益が減れば配当も減ります（⁠「IDOMが下方修正と減配で急落」⁠）。

4. それでも「絶対に減らない」⁠わけではない

ここで紹介した会社も、これから先、配当を減らさない保証はありません。

• 連続増配も、いつかは止まることがある
• 累進配当の方針も、会社が変えることがある
• 過去の暴落と、次の暴落が同じとは限らない

だからわたしは、1つの会社や業種に寄せすぎず⁠、約150銘柄に分けて持っています（⁠「1つの会社・1つの業種に寄せすぎない」⁠）。どこかが減配しても、配当全体が大きく崩れないようにするためです。

まとめ

• 暴落のときは、名前の知られた会社でも配当を減らすことがある
• ディフェンシブ株⁠：KDDI・NTT・キリンHD・花王は、暴落のときも配当を減らさなかった
• 景気敏感でも、三菱HCキャピタル・東京海上・三菱商事は配当を守った。共通点は、長い増配の実績や累進配当など、配当の方針がはっきりしていること
• それでも絶対ではないので、1つに寄せすぎず分散する

この記事は、わたしの持ち株と、過去の配当の記録をまとめたものです。特定の銘柄の売り買いをすすめるものではありません。くわしくは各社の決算資料でご確認ください。