高配当株を選ぶとき、わたしがいちばん先に見るのは「減配しないか」

高配当株を選ぶとき、つい配当利回りの高さに目が行きます。でも、わたしがいちばん先に見ているのは、その会社がこれまで配当を減らしてこなかったか、増やしてきたかです。

高配当株は、配当をもらい続けるために持つものです。今の利回りが高くても、来年に配当が半分になってしまっては意味がありません。

この記事でわかること 「減配しない」を最初に見る理由／配当の実績の調べ方／減配しやすい会社の見分け方

1. なぜ「減配しないか」をいちばん先に見るのか

高配当株で起きていちばん困るのは、減配（配当が減ること）です。減配すると、

• もらえる配当が減る
• 多くの場合、株価も一緒に下がる

という二重のダメージになります。逆に、配当を毎年増やしてくれる会社なら、持っているだけで配当が育っていきます（「利回りより「増配率」が大事な理由」）。

わたしの株でも、ちがいははっきり出ています。

※ 直近の本決算どうし（2025年3月期 → 2026年3月期など）の1株あたりの年間配当。わたしの資産ナビ（自作のアプリ）の記録から、分割を調整したあとの金額です。

2. 配当の実績の調べ方

配当の実績は、次の方法で調べられます。

• 会社のホームページ：「株主・投資家の皆さまへ」などのページに、配当の推移がのっていることが多いです
• 証券会社のアプリや、株の情報サイト：過去の1株あたりの配当を一覧で見られます

見るときは、10年くらいの長さで見ます。ポイントは3つです。

1. 減っている年がないか（とくに、不景気の年に減らしていないか）
2. 少しずつでも増えているか
3. 配当の方針が書かれているか

3. 「配当の方針」を読む

会社によっては、配当をどう決めるかの方針を発表しています。

累進配当をかかげている会社は、「減らさない」ことを約束しているので、わたしはまずここを見ます。

いっぽう、利益に合わせて配当を決める会社は、景気がいい年は配当が大きく増えますが、悪い年は大きく減ります。商船三井（海運）や日本製鉄（鉄鋼）のような、景気の波を受けやすい業種に多い形です。わたしの株でも、日本製鉄は買ったときより配当が2割以上減りました。

利回りの高さより、配当の「安定」と「伸び」。高い利回りには、理由があることが多い。

4. そのあとで、ほかのことも見る

「減配しないか」を見たうえで、次のことも確かめています。

• 配当利回り：今の株価で、利回りがどれくらいか（「高配当株投資ってどんなもの？」）
• 利回りが高すぎないか：株価が大きく下がったせいで、高く見えているだけのこともあります（「配当利回りは「育てる」もの」）
• 持っている株と業種が重ならないか：かたよっていると、まとめて減配することがあります（「1つの会社・1つの業種に寄せすぎない」）

まとめ

• 高配当株で、わたしがいちばん先に見るのは「減配しないか・増配してきたか」
• 実績は10年くらいの長さで、不景気の年に減らしていないかを見る
• 「累進配当」の会社は安心して持ちやすい。利益に合わせて配当を決める会社は、上がるときも下がるときも大きい
• そのうえで、利回り・業種のかたよりを確かめる

この記事はわたしの考え方と記録です。特定の銘柄をすすめるものではありません。配当の方針は会社が変えることもあり、累進配当でも減配する可能性はあります。